O exercício nada mais é do que você comprar ou vender um ativo-objeto por um preço determinado numa data determinada.
Quem compra opção tem Direitos e quem vende tem Obrigações.
Comprador de opções
Se você é o comprador de Calls você tem direito de comprar o ativo-objeto por um preço determinado duma data determinada se a sua opção de compra for europeia, se for americana você só poderá exercer seu direito de compra a partir de D+1.
Se você é o comprador da put você tem direito de vender o ativo-objeto por um preço determinado numa data determinada já que todas as puts são europeias.
Para exercer o seu direito de comprar ou venda do ativo-objeto basta não falar nada se a opção estiver pelo menos um centavo ITM. A bolsa exercerá esse direito automaticamente. Caso queira exercer na sexta, ainda pela manhã, você solicita a corretora o exercício da opção.
Se sua opção de compra for americana, você pode solicitar esse exercício à corretora, ligando, mandando e-mail ou via chat. Você quem solicita se for um dia que não seja o dia do exercício. No dia do exercício as opções ITM são exercidas automaticamente caso não haja solicitação contrária.
Você pode também exercer seu direito de compra/venda caso a opção esteja OTM, ATM ou ITM. não importa, pra isso existe um túnel de preço onde a B3 irá considerar o exercício ou não das opções que estão OTM.
Fique atento que, se você não falar nada e sua opção estiver pelo menos um centavo ITM a bolsa irá exercer essa opção de acordo com o fechamento do dia, então pode ser que seja desvantajoso para você exercer seu direito. Então você tem que solicitar à corretora o não exercício daquela opção comprada.
Se você não quer que exerçam sua opção comprada você deve informar para não ir chorar o leite derramado depois.
Lembrando que você tem direito e não obrigação de exercer o ativo-objeto.
Vendedor de opções
Já o vendedor de calls e puts tem obrigação e não direito. Então se você vendeu uma call, você é obrigado a vender o ativo-objeto pelo preço de exercício determinado na data determinada se a opção for europeia, se for americana você pode ser exercido a partir de D+1.
Se você é vendedor de puts, então você tem obrigação de comprar o ativo-objeto pelo preço de exercício determinado na data determinada já que todas as puts são europeias.
Caso você não queira, no momento, ser obrigado a comprar/vender o papel você pode rolar essa suas obrigações caso tenha liquidez pelo menos razoável.
Aqui, na venda, você não tem direitos. Você tem obrigação de comprar ou vender o ativo-objeto pelo preço determinado. Então esteja sempre coberto de acordo com a estrutura que você pretende montar se você for iniciante, principalmente.
E na call europeia você pode ser exercido antecipadamente antes da data final de exercício. Fique atento a opção de compra em que você está vendido e vá monitorando caso sua corretora não mande informes sobre movimentações. Para resolver situações de exercício antecipado em calls americanas em uma operação estruturada confira esse artigo clicando A Q U I.
O exercício de todas as opções dar-se na terceira sexta-feira de cada mês.
Resumindo, o exercício nada mais é do que a compra ou a venda solicitada pelo portador do direito da opção. Pode acontecer do portador do direito esquecer ou não saber desses detalhes e deixar a B3 exercer automaticamente.
Esses direitos e obrigações são sistêmicos. Subtende-se que você já sabe o que diz o contrato das calls e puts negociadas. Veja o contrato das opções clicando A Q U I. Vá em "características técnicas", baixe e estude os contratos.
Então se você é portador do direito, fique atendo a esses detalhes, e se você carrega a obrigação role ou deixe ir para o exercício.
Bora pra cima e bóra pro gain!
