Você sabe que é possível ganhar dinheiro enquanto algo se desvaloriza?

Pois é! enquanto o mercado está derretendo tem gente ganhando muita grana por aí.

"Enquanto uns choram, outros vendem lenços".

Como isso é possível? Vou tentar exemplificar aqui da forma mais clara possível. Vamos imaginar um automóvel (carro ou moto qualquer que seja).

Você quer comprar um automóvel. Tem a grana pra comprar à vista... aí você chega na loja e compra o automóvel à vista. Eu lhe pergunto:

• O que acontece assim que você paga o veículo, valoriza ou desvaloriza?

Pois é, acertou quem disse desvaloriza. E desvaloriza irritantemente. Agora vamos aproveitar o carro e tentar entender como ganhar com a desvalorização desse carro...

Meu amigo tem um carro, e eu peço o carro dele emprestado. Esse meu amigo me empresta o carro tranquilamente. O que eu faço depois? Como eu sei que o carro vai desvalorizar, eu pego o carro dele emprestado e vendo-o imediatamente. Vendo por 20.000$. Um mês depois meu amigo solicita o carro de volta porque já passei tempo o suficiente com ele. Então eu vou no mercado e recompro o mesmo carro, agora por 10.000$. Veja, eu vendi o carro por 20k (vendi algo que não era meu) e depois recomprei o mesmo carro por 10K, se a tendência do carro é desvalorizar eu fiz a operação e deu sucesso total!!! Embolso 10k nessa operação sem suor menos as taxas que terei que pagar ao meu amigo, dono do carro, e imposto de renda.

Muito fácil né!? Agora imagina se acontece algo de extraordinário e o carro valoriza pra 100k e o dono pede esse carro de volta? rs...

Mas é muito difícil que qualquer carro desses populares se valorizem tanto assim. Só o carros de colecionadores possuem, ainda, algum valor considerável apesar dos gastos com manutenção etc.

Vamos agora pra um exemplo mais clássico...

Imóveis...

Eu pego tua casa, aquela lá da esquina que tu aluga sem compromissos e que, agora, está vazia neste momento... Pego essa casa emprestada porque tenho uma informação privilegiada que vão construir ali nas redondezas: 4 presídios - um masculino, um feminino, dois para menores infratores (masculino e feminino).

Tua casa valia 100k ali antes de construírem esses monastérios perto da tua casa. O mercado, ao saber dessa informação precifica de imediato tua casa: ela vai de 100k a 2k. Depois dessa movimentação concreta da construção dos presídios aí eu chego lá e recompro a casa por 2k e embolsa 98k menos as taxas e impostos. Faz sentido pra você até aqui? Pois é, dinheiro no bolso.

Fácil, né!? Nem tanto. A liquidez dos imóveis não são assim ao estalar os dedos. Mas suponha que seja.

Agora, aqui, diferentemente dum carro, eu resolvi fazer a mesma coisa porque tinha ouvido falar da mesma situação falada acima sobre a casa e os presídios.

Só que ao invés de construírem presídios, o que estavam realmente sendo planejado era a construção de um mega parque aquático, shoppings e parques nas redondezas dessa casa... e... eu estava vendido... rs... a casa sairá de 100k para 1M rapidinho pela precificação do mercado. aí meu véio... Você tem que devolver a casa, a casa não é sua e você vendeu... e agora? Mas considerando que você pode recompra-la você vai recompra-la pelo preço que o mercado está oferecendo, com esse prejuízoZinho aí pra devolver ao dono.

São exemplos que chegam a serem utópicos por causa da liquidez, mas serve muito bem para clarear o entendimento. Considere que há boa liquidez só para fins didáticos.

Então, é assim que se ganha com a queda. Muitos investidores, profissionais, sabem usar este mecanismo a seu favor quando percebe uma tendência de queda no ativo. Quem opera vendido corre risco altíssimo quando não está coberto. Se você é iniciante - NUNCA venda nada a descoberto - NUNCA! O risco é ilimitado e quando você não sabe o que está fazendo - aí o risco passa de ilimitado pra infinito.

Nas opções você deve aprender a ser vendedor para poder ter renda recorrente todos os meses!!! Se você for um vendedor coberto seu risco vai à zero praticamente. E há um mecanismo fantástico nas opções, quando você vende e a sua venda vem contra você, basta realizar a rolagem! A rolagem é um mecanismo fantástico nas opções, mesmo quando "dá errado", vai dar certo! 

E eu tenho ganhado muito dinheiro desta forma, vendendo caro e comprando barato, quando vem contra, eu simplesmente rolo minhas obrigações e assim sigo mês a mês! 

"Enquanto uns choram, outros vendem lenços".

Para saber mais sobre esse tipo de operação veja as playlists:

• Aluguel de ações; 
• Venda Coberta;
• Venda Descoberta.

Bora pra cima e bora pro gain! 

Exerceram minha call comprada, não tenho dinheiro para comprar o ativo, e agora? 😱😱

Quando você compra call, você passa a ser portador do DIREITO de comprar o ativo-objetivo pelo preço de exercício (strike) numa data determinada. Ou seja, você comprou um direito de compra.

Quem compra tem DIREITO de exercer, não uma obrigação.

Há duas intenções quando compramos uma call:

• Exercer o ativo-objetivo;
• Simplesmente comprar na baixa e vender na alta.

Se você não fizer nada e a opção estiver ITM, a bolsa irá lhe exercer automaticamente a partir de um centavo ITM.

Se estiver ITM e você não fizer nada então essa call comprada irá ao pó e encerrar-se-á seu direito de compra.

Se você comprou uma call e ela desvalorizou e no vencimento continua desvalorizada você está perdendo dinheiro. Mesmo assim você, ainda, poderá exercer o ativo-objetivo se estiver dentro do túnel da B3. Se exercer, nesta situação, exercerá com prejuízo. Ainda nesta situação, você não sofrerá exercício automático nem pela corretora nem pela B3.

Mas... no dia do vencimento, você está com essa call bem valorizada, acima do preço de exercício e da % estabelecida pela corretora... a corretora, ou a B3 no after, vai lá e exerce essa sua opção, ou seja, ela compra o ativo-objetivo pelo preço de exercício (strike)...

Vai sair dinheiro da sua conta e o ativo-objetivo vai entrar para a sua custódia. Mas você não tem dinheiro para pagar pelo ativos e nem quer tê-los em custódia, o que fazer?

Basta vender esses ativos ainda no mesmo dia, ou até a liquidação total em D+2. CUIDADO: Tem que corretoras que liquidarão você no mesmo dia no afterMarket (veja a política da sua corretora).

Se o preço de mercado estiver acima do seu ponto de break even, vai ser ótimo pra você, assim que vender, você vai ficar somente com a diferença entre a venda a mercado e o preço de strike exercido vezes a quantidade!!! Poderia ter vendido a call para ter uma % melhor caso ela estivesse bem OTM.

Aqui, nesta situação é bem mais simples de se resolver! Mas se a corretora te exerce e em seguida o papel cair e você não estava atento... vai ter que abraçar algum prejuízo se não realizar o manejo a tempo!

Se a corretora não exercer esse direito pra você a B3 poderá exercer se estiver apenas um centavo dentro do dinheiro.

Fiquem atentos aos custos de exercício de sua corretora que pode não ser nada barato. Exercer abaixo do ponto de break even é comprar o papel já com prejuízo.

Bora pra cima e bora pro gain!

O que é o exercício nas opções?

O exercício nada mais é do que você comprar ou vender um ativo-objeto por um preço determinado numa data determinada. 

Quem compra opção tem Direitos e quem vende tem Obrigações. 

Comprador de opções

Se você é o comprador de Calls você tem direito de comprar o ativo-objeto por um preço determinado duma data determinada se a sua opção de compra for europeia, se for americana você só poderá exercer seu direito de compra a partir de D+1.

Se você é o comprador da put você tem direito de vender o ativo-objeto por um preço determinado numa data determinada já que todas as puts são europeias. 

Para exercer o seu direito de comprar ou venda do ativo-objeto basta não falar nada se a opção estiver pelo menos um centavo ITM. A bolsa exercerá esse direito automaticamente. Caso queira exercer na sexta, ainda pela manhã, você solicita a corretora o exercício da opção. 

Se sua opção de compra for americana, você pode solicitar esse exercício à corretora, ligando, mandando e-mail ou via chat. Você quem solicita se for um dia que não seja o dia do exercício. No dia do exercício as opções ITM são exercidas automaticamente caso não haja solicitação contrária. 

Você pode também exercer seu direito de compra/venda caso a opção esteja OTM, ATM ou ITM. não importa, pra isso existe um túnel de preço onde a B3 irá considerar o exercício ou não das opções que estão OTM. 

Fique atento que, se você não falar nada e sua opção estiver pelo menos um centavo ITM a bolsa irá exercer essa opção de acordo com o fechamento do dia, então pode ser que seja desvantajoso para você exercer seu direito. Então você tem que solicitar à corretora o não exercício daquela opção comprada. 

Se você não quer que exerçam sua opção comprada você deve informar para não ir chorar o leite derramado depois. 

Lembrando que você tem direito e não obrigação de exercer o ativo-objeto. 

Vendedor de opções

Já o vendedor de calls e puts tem obrigação e não direito. Então se você vendeu uma call, você é obrigado a vender o ativo-objeto pelo preço de exercício determinado na data determinada se a opção for europeia, se for americana você pode ser exercido a partir de D+1. 

Se você é vendedor de puts, então você tem obrigação de comprar o ativo-objeto pelo preço de exercício determinado na data determinada já que todas as puts são europeias. 

Caso você não queira, no momento, ser obrigado a comprar/vender o papel você pode rolar essa suas obrigações caso tenha liquidez pelo menos razoável. 

Aqui, na venda, você não tem direitos. Você tem obrigação de comprar ou vender o ativo-objeto pelo preço determinado. Então esteja sempre coberto de acordo com a estrutura que você pretende montar se você for iniciante, principalmente. 

E na call europeia você pode ser exercido antecipadamente antes da data final de exercício. Fique atento a opção de compra em que você está vendido e vá monitorando caso sua corretora não mande informes sobre movimentações. Para resolver situações de exercício antecipado em calls americanas em uma operação estruturada confira esse artigo clicando A Q U I. 

O exercício de todas as opções dar-se na terceira sexta-feira de cada mês. 

Resumindo, o exercício nada mais é do que a compra ou a venda solicitada pelo portador do direito da opção. Pode acontecer do portador do direito esquecer ou não saber desses detalhes e deixar a B3 exercer automaticamente.

Esses direitos e obrigações são sistêmicos. Subtende-se que você já sabe o que diz o contrato das calls e puts negociadas. Veja o contrato das opções clicando A Q U I. Vá em "características técnicas", baixe e estude os contratos. 

Então se você é portador do direito, fique atendo a esses detalhes, e se você carrega a obrigação role ou deixe ir para o exercício. 

Bora pra cima e bóra pro gain! 

Semana de vencimento das opções, o que fazer?

Nesta semana você deve ficar atento às suas posições. No vencimento das opções sobre ações e ETFs, que acontece todas as terceiras sextas-feiras de cada mês ou dia útil antes dela caso haja feriado nesse dia, acontece o exercício das opções, o exercício dos direitos e obrigações. Se você comprou opções você tem direitos e se você vendeu você tem obrigações. 

Se a opção for americana ela pode ser exercida a qualquer momento antes da data de vencimento pelo portador do direito. Se você tem posições e chegou a semana do vencimento e ainda não sabe qual decisão tomar, veja o que fazer:

Comprador de Calls (opções de compra)

Call andou a favor (papel subiu acima do strike), então você pode:

• Exercer seu direito de comprar o ativo pelo preço de strike determinado (fique atento ao seu ponto de break even) ou;
• Vender seu direito para outrem e embolsar a diferença;
• Se for opção longa que esteja vencendo e você quiser continuar no seu game, basta vender a longa e comprar uma mais longa depois para manter sua estruturada, assim você realiza uma rolagem de opção comprada;
• Não faça preço médio só irá aumentar seu prejuízo. 

A call comprada veio contra (papel caiu ou ficou de lado em relação ao preço de exercício (strike)):

• Se estiver ATM o OTM, infelizmente não tem o que fazer - sua call virou pó, só um milagre o salvará, você pode vender o que restou para não ter perda total, nesse caso, terá somente a perda parcial;
• O contrato deixará de existir e seu direito de compra se encerrará, assim, sua opção comprada virará pó e não tem volta. A vantagem é que você só perde o que investiu;

A rolagem da ponta comprada pode ser feita também em ambos os casos, tudo vai depender da sua contabilidade. 

O vendedor de Calls

Se você for o vendedor da call e a opção vendida andou favor (ativo caiu ou ficou de lado): 

• Se a opção estiver ATM ou OTM então ela virará pó o que é excelente para o vendedor, você pode, simplesmente, não fazer nada e deixar o contrato se encerrar por si só, ou;
• Você pode zerar logo essa opção no centavo, vendeu algo por 1,00R$ e tá custando, agora, 0,01 cents... é muito válido zerar sim essa operação mas, fica a gosto de cada um;
• Você não será exercido, só pra reforçar. 

Opção vendida veio contra (papel subiu acima do seu strike vendido):

• Pode mandar sua obrigação de venda para o exercício, ou seja, ser exercido (vender o ativo-objeto pelo preço de exercício);
• Pode zerar essa opção e não fazer mais nada, tendo prejuízo nesse caso ou;
• você pode rolar sua obrigação de venda para a próxima série, compra de volta essa opção vendida e vende a próxima série mais cara tentando subir strike, receber por isso e ainda adquirir crédito tributário. 

No caso da call, se o ativo vier contra e subir levemente acima do strike da ponta vendida... seria um cenário perfeito para realizar uma rolagem perfeita, assim você sobe o strike, ganha crédito tributário e ainda recebe pela rolagem, na minha opinião - é o melhor cenário! 

O comprador de Puts (opções de venda)

Se você é comprador da opção de venda (Put), então você é o portador do direito de vender o ativo-objeto por um preço determinado, se andou a favor (ativo-objeto caiu ou lateralizou abaixo do strike) então você pode: 

• Exercer seu direito de vender o ativo-objeto pelo preço de strike determinado, tendo atenção se está dentro do ponto de break-even*;
• Vender seu direito para outrem e embolsar a diferença (esse manejo aqui eu acho mais vantajoso);
• Se for opção longa e você quiser continuar no seu game, basta vender a longa e comprar uma mais longa depois para manter sua estruturada, assim você realiza uma rolagem de opção comprada.

*Se você tem o ativo em carteira você poderá vende-lo, isso seria um cenário perfeito para um seguro de carteira. Se não tens o ativo e deixou a put comprada ir ao exercício, basta deixar vender o que não tem no no exercício e nesse mesmo dia você compra o ativo de volta com o dinheiro que tá entrando em liquidação, zerando assim, a sua posição em custódia e você ficará com a diferença, pra isso existe a liquidação em bolsa - se você não comprar o ativo com o dinheiro que tá entrando você ficará vendido na corretora. Atente-se aos custos de exercício de sua corretora se, realmente, vale a pena fazer esse tipo de manejo. Veja mais sobre esta situação clicando aqui.

Quando a put comprada vem contra (papel subiu acima do strike então, a put desvaloriza):

• Se estiver ATM o OTM, infelizmente não tem o que fazer - sua put virou pó, só um milagre o salvará;
• Você pode vender o que resta para terceiro pra salvar o que, ainda, ficou e minimizar o prejuízo;
• Não faça preço médio só irá aumentar seu prejuízo. 

O vendedor de Puts

Quando a put vendida anda a favor (ativo-objeto sobe ou fica lateralizado ATM acima do strike);

• Se o strike da put vendida estiver ATM ou OTM então ela virou pó o que é excelente para o vendedor, você pode, simplesmente, não fazer nada e deixar o contrato se encerrar por si só ou;
• Você pode zerar logo essa opção no centavo, vendeu algo por 1,00R$ e tá custando, agora, 0,01 cents... é muito válido zerar sim essa operação mas, fica a gosto de cada um; 
• Nessa zeragem você já pode realizar novo lançamento para a próxima série caso queira. 

Quando a put vendida vem contra (ativo despencando) você pode:

• Pode levar a put para o exercício, ou seja, ao ser exercido na sua obrigação de venda de put você irá comprar o ativo-objeto pelo preço de exercício (strike), nesse caso aqui é interessante quando a put está muito ITM e você ter que pagar pra rolar não é uma boa ideia dependendo da situação;
• Pode zerar essa opção e não fazer mais nada, tendo prejuízo nesse caso ou;
• você pode rolar sua obrigação de compra para a próxima série caso você consiga receber algo por essa rolagem e ainda melhorar strike. 

Melhor situação para rolar uma put: Descer strike e ainda receber por isso! As vezes fica muito apertada essa rolagem então, você pode rolar no mesmo strike saindo no 0x0 ou você pode descer strike para um preço de exercício bem confortável aumentando a mão caso tenha margem para tal. 

Dica: Só venda put coberto e de preferência do papel que você compraria para ter em carteira pelo resto da vida. 

O exercício dos direitos acontece na terceira sexta-feira de cada mês ou no dia útil anterior a ele caso haja feriado na sexta. 

Última semana de vencimento significa que suas opções compradas e/ou vendidas estão chegando ao fim do contrato firmado de compra ou venda inicialmente.

No vencimento

Se suas opções estiverem ATM e OTM e você não fizer nada, elas irão virar pó e os direitos e obrigações se encerram. Isso serve tanto para o comprador quanto para o vendedor. 

Se você for o comprador e suas opções estiverem ITM por pelo menos um centavo e você não solicitar o não exercício desta opção, a B3 irá exercer automaticamente todas as opções que estiverem, pelo menos, um centavo ITM se não houver o pedido de não exercício pela parte do portador do direito. Caso não queira exercer seu direito então informe à corretora para que você não lhe exerçam no prejuízo. 

Se não tens nada ainda pode ser uma boa para iniciar os primeiros lançamentos!!!

Bora pra cima e bóra pro gain! 

Custos operacionais para exercer uma call comprada e o ponto de break even

Comprou uma call e quer exercer seu direito de compra? Eu não vejo muita vantagem, mas tudo bem veja bem se realmente vale a pena, vamos lá: 

Ponto de break even, já ouviu falar dele? 

Quando você compra uma call (opção de compra) com a intenção de exercer o papel, fique atento aos custos de exercício da sua corretora. 

Ex.

• Papel tá 10$ no mercado;
• Você aceita comprar o papel por 11$;
• Então você compra call por 1$;
• Para exercer, a maioria das corretoras cobram 0,5% sobre o volume mais um valor fixo (só se exerce via mesa);
• taxas da B3.

Supondo que você quer comprar mil ações via exercício de call, então, vamos somar tudo:

• Vai comprar o papel por 11$, 10$*1.000(QTD) = 10k;
• Comprou a call por 1$ * 1.000calls= 1k;
• Custo de exercício: (0,5% + 25$); 10k * 0,5% = 50$ + 25$ = 11.075$
• 11.075$ + 1k que você pagou nas mil call compradas = 12.075$;
• Ainda tem as taxas da B3: emolumentos, liquidação etc.

Pega esse valor final e divide pela quantidade e terá um ponto de break even = 12,07$ (vai ser um pouco maior quando incluir as taxas da B3). Ou seja, só é vantagem exercer esse papel se no mercado estiver acima disso. Você pode até exercer o papel abaixo desse ponto, nada lhe impede mas, saiba que estará comprando o papel com prejuízo. 

E veja que eu não considerei ainda as taxas da bolsa que devem ser inclusas aí mas, desconsiderando as taxas da B3 veja que não é vantagem comprar a call hoje e exerce-la amanhã (a não ser que o papel tenha explodido, mesmo assim seria mais vantajoso embolsar o lucro vendendo a call).

Quando você compra com a intenção de exercer, o exercício só pode acontecer a partir de D+1 se a opção for americana, se for europeia você só poderá exerce no vencimento. Então, fique atento a todo esse custo que você não deve ter percebido ou não sabia!

Para exercer uma call comprada é necessário visualizar se realmente é vantajoso! 

Para saber qual opção é americana ou europeia clique aqui.

Bora pro gain! 

Fui exercido na minha call vendida antes do vencimento e não tenho o ativo, e agora??? 😱😱

Primeiramente: NUNCA venda call descoberta se você é um iniciante. Venda de call descoberta tem riso ilimitado. Esteja sempre travado ou coberto.

Se você foi exercido numa call significa que você vendeu call, certo? Certo. Ao vender uma call significa que você vendeu sua OBRIGAÇÃO de VENDER o ativo-objetivo pelo preço de strike numa data determinada por um preço determinado. Mas, você não tem o ativo para vender, e agora?

Pode acontecer de você ser exercido no meio do caminho caso seja uma call americana e esteja dentro do dinheiro e dentro do ponto de break even do portador do direito. Se for para o vencimento, basta um centavo acima do strike que a B3 lhe exercerá automaticamente caso não haja pedido de bloqueio de exercício por parte do portador do direito.

Nesse caso de exercício pelo meio do caminho é bom sempre conferir a custódia diariamente quando está acima do strike da ponta vendida (ITM) ou ter uma corretora que te envie por e-mail qualquer tipo de ordem executada. Uma espécie de e-mail alerta. Pergunta se tem essa possibilidade na sua corretora, receber por email ou SMS qualquer tipo de ordem executada.

Então... fui exercido... e aí?

Se você foi exercido então significa que você teve que vender o ativo-objetivo pelo preço de strike no dia em que houve o exercício antecipado.

Você VENDEU o que não tinha. Observe que vai entrar dinheiro na sua conta, mesmo sem ter o ativo. Se vendeu, então você recebe por isso!

Se você vendeu, você recebe algo por essa venda, né!!!

Você tem que ter o ativo para liquidar a tempo, vendendo-o ao portador do direito.

Como você não tem o ativo-objeto em carteira, então, você pega esse dinheiro, que você recebeu da venda, que tá em liquidação (entrando na sua conta) e compra o ativo no mesmo dia. Depois cubra a diferença que restar. A corretora vai liquidar o ativo você tendo ele ou não. Mas seu saldo ficará belamente negativo caso você não cubra a diferença.

Se esse exercício acontecer perto do strike, agradeça por ter tido esse pequeno prejuízo, porque, se essa call tivesse subido ilimitadamente, você só terá o valor recebido relativo ao strike e pra cobrir o restante você estará quebrado dependendo da quantidade de call vendida, se for uma venda descoberta.

Mas, suponha que numa THL, ou uma trava diagonal, ou uma fly assimétrica com calls você foi exercido na ponta curta, como proceder?

Aqui já é muito mais tranquilo! Aqui você tem a ponta longa onde a corretora e B3 vai considerar como margem. Então, foi exercido?

Três opções:

• Pode exercer a longa pra cobrir a diferença e encerrar a operação, se sua longa estiver dentro do dinheiro pode ser perfeito! Mas, isso vai depender muito do ponto de break even. Ou a mais usual;
• Mesma manobra citada primeiramente: compra o ativo com o dinheiro em liquidação, pronto reparou o problema, sua custódia fica zerada depois disso. Depois - faça novo lançamento, vendendo a ponta curta usando a longa como cobertura. Esse lançamento irá colocar mais dinheiro na mesa para cobrir a diferença que restar, caso haja, deixando você no 0x0, um leve prejuízo ou até mesmo com algum lucro;
• Caso não tenha dinheiro o suficiente para comprar o ativo que zerará sua custódia, você pode realizar o lançamento da ponta curta primeiro, mantendo a estratégia normalmente, e depois disso, de imediato, você vai lá e compra o ativo para poder zerar sua custódia.

Entendendo a zeragem

Você está vendeu o ativo que não tinha em custódia. Com isso entrou o dinheiro relativo ao strike na sua conta já que você vendeu algo mesmo sem ter. você pega esse dinheiro e compra o ativo para ZERAR sua custódia. Quando você é exercido na ponta curta e você vende o ativo sem tê-lo em carteira seria semelhando a ficar vendido na posição em custódia, inclusive se vocÊ não fizer isso você vai ficar vendido nesta posição exercida. Quando você compra esse mesmo ativo - você ZERA sua posição e volta tudo ao normal!

Observe que: a liquidação salva vidas!!! Esse é uma da razão de termos esse tempo para ajustar posições! Nunca venda a descoberto.

E aí, conseguiu entender?

Bora pro gain!