Semana de vencimento das opções, o que fazer?

Nesta semana você deve ficar atento às suas posições. No vencimento das opções sobre ações e ETFs, que acontece todas as terceiras sextas-feiras de cada mês ou dia útil antes dela caso haja feriado nesse dia, acontece o exercício das opções, o exercício dos direitos e obrigações. Se você comprou opções você tem direitos e se você vendeu você tem obrigações. 

Se a opção for americana ela pode ser exercida a qualquer momento antes da data de vencimento pelo portador do direito. Se você tem posições e chegou a semana do vencimento e ainda não sabe qual decisão tomar, veja o que fazer:

Comprador de Calls (opções de compra)

Call andou a favor (papel subiu acima do strike), então você pode:

• Exercer seu direito de comprar o ativo pelo preço de strike determinado (fique atento ao seu ponto de break even) ou;
• Vender seu direito para outrem e embolsar a diferença;
• Se for opção longa que esteja vencendo e você quiser continuar no seu game, basta vender a longa e comprar uma mais longa depois para manter sua estruturada, assim você realiza uma rolagem de opção comprada;
• Não faça preço médio só irá aumentar seu prejuízo. 

A call comprada veio contra (papel caiu ou ficou de lado em relação ao preço de exercício (strike)):

• Se estiver ATM o OTM, infelizmente não tem o que fazer - sua call virou pó, só um milagre o salvará, você pode vender o que restou para não ter perda total, nesse caso, terá somente a perda parcial;
• O contrato deixará de existir e seu direito de compra se encerrará, assim, sua opção comprada virará pó e não tem volta. A vantagem é que você só perde o que investiu;

A rolagem da ponta comprada pode ser feita também em ambos os casos, tudo vai depender da sua contabilidade. 

O vendedor de Calls

Se você for o vendedor da call e a opção vendida andou favor (ativo caiu ou ficou de lado): 

• Se a opção estiver ATM ou OTM então ela virará pó o que é excelente para o vendedor, você pode, simplesmente, não fazer nada e deixar o contrato se encerrar por si só, ou;
• Você pode zerar logo essa opção no centavo, vendeu algo por 1,00R$ e tá custando, agora, 0,01 cents... é muito válido zerar sim essa operação mas, fica a gosto de cada um;
• Você não será exercido, só pra reforçar. 

Opção vendida veio contra (papel subiu acima do seu strike vendido):

• Pode mandar sua obrigação de venda para o exercício, ou seja, ser exercido (vender o ativo-objeto pelo preço de exercício);
• Pode zerar essa opção e não fazer mais nada, tendo prejuízo nesse caso ou;
• você pode rolar sua obrigação de venda para a próxima série, compra de volta essa opção vendida e vende a próxima série mais cara tentando subir strike, receber por isso e ainda adquirir crédito tributário. 

No caso da call, se o ativo vier contra e subir levemente acima do strike da ponta vendida... seria um cenário perfeito para realizar uma rolagem perfeita, assim você sobe o strike, ganha crédito tributário e ainda recebe pela rolagem, na minha opinião - é o melhor cenário! 

O comprador de Puts (opções de venda)

Se você é comprador da opção de venda (Put), então você é o portador do direito de vender o ativo-objeto por um preço determinado, se andou a favor (ativo-objeto caiu ou lateralizou abaixo do strike) então você pode: 

• Exercer seu direito de vender o ativo-objeto pelo preço de strike determinado, tendo atenção se está dentro do ponto de break-even*;
• Vender seu direito para outrem e embolsar a diferença (esse manejo aqui eu acho mais vantajoso);
• Se for opção longa e você quiser continuar no seu game, basta vender a longa e comprar uma mais longa depois para manter sua estruturada, assim você realiza uma rolagem de opção comprada.

*Se você tem o ativo em carteira você poderá vende-lo, isso seria um cenário perfeito para um seguro de carteira. Se não tens o ativo e deixou a put comprada ir ao exercício, basta deixar vender o que não tem no no exercício e nesse mesmo dia você compra o ativo de volta com o dinheiro que tá entrando em liquidação, zerando assim, a sua posição em custódia e você ficará com a diferença, pra isso existe a liquidação em bolsa - se você não comprar o ativo com o dinheiro que tá entrando você ficará vendido na corretora. Atente-se aos custos de exercício de sua corretora se, realmente, vale a pena fazer esse tipo de manejo. Veja mais sobre esta situação clicando aqui.

Quando a put comprada vem contra (papel subiu acima do strike então, a put desvaloriza):

• Se estiver ATM o OTM, infelizmente não tem o que fazer - sua put virou pó, só um milagre o salvará;
• Você pode vender o que resta para terceiro pra salvar o que, ainda, ficou e minimizar o prejuízo;
• Não faça preço médio só irá aumentar seu prejuízo. 

O vendedor de Puts

Quando a put vendida anda a favor (ativo-objeto sobe ou fica lateralizado ATM acima do strike);

• Se o strike da put vendida estiver ATM ou OTM então ela virou pó o que é excelente para o vendedor, você pode, simplesmente, não fazer nada e deixar o contrato se encerrar por si só ou;
• Você pode zerar logo essa opção no centavo, vendeu algo por 1,00R$ e tá custando, agora, 0,01 cents... é muito válido zerar sim essa operação mas, fica a gosto de cada um; 
• Nessa zeragem você já pode realizar novo lançamento para a próxima série caso queira. 

Quando a put vendida vem contra (ativo despencando) você pode:

• Pode levar a put para o exercício, ou seja, ao ser exercido na sua obrigação de venda de put você irá comprar o ativo-objeto pelo preço de exercício (strike), nesse caso aqui é interessante quando a put está muito ITM e você ter que pagar pra rolar não é uma boa ideia dependendo da situação;
• Pode zerar essa opção e não fazer mais nada, tendo prejuízo nesse caso ou;
• você pode rolar sua obrigação de compra para a próxima série caso você consiga receber algo por essa rolagem e ainda melhorar strike. 

Melhor situação para rolar uma put: Descer strike e ainda receber por isso! As vezes fica muito apertada essa rolagem então, você pode rolar no mesmo strike saindo no 0x0 ou você pode descer strike para um preço de exercício bem confortável aumentando a mão caso tenha margem para tal. 

Dica: Só venda put coberto e de preferência do papel que você compraria para ter em carteira pelo resto da vida. 

O exercício dos direitos acontece na terceira sexta-feira de cada mês ou no dia útil anterior a ele caso haja feriado na sexta. 

Última semana de vencimento significa que suas opções compradas e/ou vendidas estão chegando ao fim do contrato firmado de compra ou venda inicialmente.

No vencimento

Se suas opções estiverem ATM e OTM e você não fizer nada, elas irão virar pó e os direitos e obrigações se encerram. Isso serve tanto para o comprador quanto para o vendedor. 

Se você for o comprador e suas opções estiverem ITM por pelo menos um centavo e você não solicitar o não exercício desta opção, a B3 irá exercer automaticamente todas as opções que estiverem, pelo menos, um centavo ITM se não houver o pedido de não exercício pela parte do portador do direito. Caso não queira exercer seu direito então informe à corretora para que você não lhe exerçam no prejuízo. 

Se não tens nada ainda pode ser uma boa para iniciar os primeiros lançamentos!!!

Bora pra cima e bóra pro gain!